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Dólar blue: 6 razones detrás de la caída de la moneda "ilegal"

El dólar paralelo o dólar blue tuvo una escalada que lo llevó a un máximo histórico de $195 y después cayó durante 7 semanas seguidas.

Luego de que el Gobierno nacional decidiera aplicar una nueva carga tributaria sobre la demanda del dólar, el 15 de septiembre pasado, el dólar paralelo o dólar blue tuvo una escalada que lo llevó a un máximo histórico de $195 mientras que la brecha cambiaria alcanzó casi 150%, una cifra que no se observaba desde la hiperinflación de 1989.

Tras esto, hubo una baja de siete semanas, que regresó al dólar blue a valores similares a la brecha con el "legal" de fines de septiembre, obedece a una serie de razones, que enumeró el sitio porteño Infobae.

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1-Demanda de pesos

El cierre del año exige a empresas y particulares más pesos para afrontar obligaciones. Pago de bonos y aguinaldos, dinero extra que se destina a gastos por fiestas de fin de año o vacaciones, llevan a la demanda de dólares a un piso, más cuando la posibilidad de veranear en el extranjero es mínima debido a la pandemia de coronavirus.

“En términos monetarios, es sabido que diciembre posee una alta estacionalidad en la demanda de dinero. Un reflejo de la preferencia por los pesos hacia fin de año es la variación del tipo de cambio. Lo que se puede ver es que, en los últimos 17 años, diciembre es el mes en el cual el dólar ‘contado con liqui’ menos sube. Es más, la media arroja que el contado con liqui cayó 0,7% en el doceavo mes entre 2003 y 2019″, indicó GMA Capital en un informe citado por Infobae. “En términos monetarios, es sabido que diciembre posee una alta estacionalidad en la demanda de dinero. Un reflejo de la preferencia por los pesos hacia fin de año es la variación del tipo de cambio. Lo que se puede ver es que, en los últimos 17 años, diciembre es el mes en el cual el dólar ‘contado con liqui’ menos sube. Es más, la media arroja que el contado con liqui cayó 0,7% en el doceavo mes entre 2003 y 2019″, indicó GMA Capital en un informe citado por Infobae.

Así, el dólar libre o dólar blue cedió a su valor más bajo desde el 28 de septiembre y la brecha cambiaria es la menor desde el 15 de septiembre.

“Este es un mes de mayor demanda de pesos tanto de empresas como particulares. La necesidad de más pesos puede estar afectando la cotización. Igualmente estamos a valores de piso, porque con un dólar ‘solidario’ al precio presente no son muy sostenibles en el tiempo”, explicó el analista financiero Christian Buteler. “Este es un mes de mayor demanda de pesos tanto de empresas como particulares. La necesidad de más pesos puede estar afectando la cotización. Igualmente estamos a valores de piso, porque con un dólar ‘solidario’ al precio presente no son muy sostenibles en el tiempo”, explicó el analista financiero Christian Buteler.

2-Estabilización en el mercado formal

Diciembre trajo otras particularidades: las reservas del Banco Central hacen una pausa en su baja, la entidad consigue finalizar con saldo neto positivo su intervención cambiaria y también crecen los depósitos en dólares, por efecto de ingresos a cajas de ahorro para obtener la exención del impuesto a Bienes Personales.

Mientras que las reservas del Banco Central recuperan unos USD 100 millones en el arranque de diciembre, los depósitos privados en dólares y en efectivo sumaban USD 14.773 millones el pasado 3 de diciembre, con un incremento de USD 88 millones en tres días hábiles del mes.

3- Distensión con los dólares en la Bolsa

A finales de noviembre, la Comisión Nacional de Valores (CNV) dispuso nuevas medidas tendientes a reducir el parking de bonos para operar dólar en la Bolsa. Esta iniciativa que dio más fluidez y flexibilidad a los negocios también aportó un alivio sobre la brecha entre el dólar oficial y el dólar implícito en la operatoria de bonos y acciones que se negocian en simultáneo en en el mercado local y el exterior.

Las paridades bursátiles se permanecen así en una zona de “piso” de precios desde el pasado 24 de septiembre, a $143 para el contado con liquidación, y $140 para el dólar MEP.

4- Intervención directa o indirecta

Como es un mercado negro, el Gobierno no puede intervenir en forma directa con ventas o compras de dólares para regular los precios del dólar blue, pero es comentario de los agentes del mercado que existen “manos amigas” de entidades que acceden al dólar a valor oficial y revenden en el paralelo para “enfriar” los precios, una maniobra que puede ser eficaz apenas con lotes de USD 200.000, habida cuenta del reducido volumen que mueve el segmento marginal.

"Los organismos oficiales también pueden actuar en forma directa sobre los dólares bursátiles, pues en este caso se trata de operaciones formales. La venta de bonos en cartera de entes públicos deprime los precios en pesos de estos títulos y al reducirse el dividendo, también se reduce el cociente, es decir las paridades de contado con liquidación y MEP, que resultan de dividir el valor en pesos por el valor en dólares de un mismo activo financiero", indicó Infobae. "Los organismos oficiales también pueden actuar en forma directa sobre los dólares bursátiles, pues en este caso se trata de operaciones formales. La venta de bonos en cartera de entes públicos deprime los precios en pesos de estos títulos y al reducirse el dividendo, también se reduce el cociente, es decir las paridades de contado con liquidación y MEP, que resultan de dividir el valor en pesos por el valor en dólares de un mismo activo financiero", indicó Infobae.

5-Colocación bonos del Tesoro

Desde septiembre pasado se advierte una oferta atractiva para invertir en pesos a través de títulos públicos de corto plazo brindó a los inversores una opción por fuera del dólar, más si se considera que el blue todavía conserva un aumento de precio del 94% en 2020 que agota el horizonte de nuevas ganancias.

6- El dólar es caro para el poder adquisitivo

En un 2020 en el que el PBI habrá caído cerca de 10% y el salario real volvió a perder frente a la inflación -estimada en un 36,7% anual según el Relevamiento de Expectativas de Mercado del Banco Central-, un dólar blue que duplicó su valor desde los $75,25 (en el arranque del año) es hoy un bien caro y prescindible -ante la necesidad de cubrir necesidades básicas- para los bolsillos de la mayoría de los argentinos.

En diciembre, las reservas se recuperan de su monto mínimo en cuatro años, mientras que los depósitos en dólares mejoran desde su monto más bajo desde octubre de 2016

“Sea cual fuere el dólar que se considere –oficial, ahorro, solidario, blue, MEP–, la pérdida de poder adquisitivo de los asalariados argentinos en términos de bienes y servicios importados es aún mayor. Y la distancia del sector asalariado respecto del consumo global es cada vez más marcada”, indicó un informe de la consultora Invenómica. “Sea cual fuere el dólar que se considere –oficial, ahorro, solidario, blue, MEP–, la pérdida de poder adquisitivo de los asalariados argentinos en términos de bienes y servicios importados es aún mayor. Y la distancia del sector asalariado respecto del consumo global es cada vez más marcada”, indicó un informe de la consultora Invenómica.

En este punto hay que considerar que los precios presentes de los dólares libre, contado con liqui y MEP, ahora en convergencia con el dólar al público en bancos ($144,88 en promedio), sostienen a la brecha cambiaria cerca del 80% respecto del oficial mayorista, un margen aún muy alto que fue “techo” durante el anterior “cepo”, vigente entre el 31 de enero de 2011 y el 16 de diciembre de 2015.

"En el mismo sentido el propio precio que establece el Gobierno para el dólar minorista –por la aplicación de un 65% de impuestos– le pone un piso al declive de las cotizaciones paralelas. Esto implica que en 2021 se van a necesitar más medidas y señales de consistencia económica -crecimiento del PBI, reducción del rojo fiscal, baja de la inflación- para que la brecha cambiaria caiga lo suficiente y deje de generar tensiones y desequilibrios –fuertes expectativas de devaluación, faltantes de stock, remarcación de productos importados– que perjudican el desempeño de la actividad", concluye el mismo sitio. "En el mismo sentido el propio precio que establece el Gobierno para el dólar minorista –por la aplicación de un 65% de impuestos– le pone un piso al declive de las cotizaciones paralelas. Esto implica que en 2021 se van a necesitar más medidas y señales de consistencia económica -crecimiento del PBI, reducción del rojo fiscal, baja de la inflación- para que la brecha cambiaria caiga lo suficiente y deje de generar tensiones y desequilibrios –fuertes expectativas de devaluación, faltantes de stock, remarcación de productos importados– que perjudican el desempeño de la actividad", concluye el mismo sitio.

Fuente: Infobae.