La dolarización de carteras se cuadruplicó desde mayo y en un mes creció más del 46%. Es la demanda de dólares como refugio o cobertura ante las dudas sobre el futuro pos elecciones 2027 y por ende el rumbo de la economía.
Economía pre elecciones
Crece la dolarización: en un mes la demanda subió 46%
Se estima que en 2027 la demanda de dólares llegaría a U$S40 mil millones. Cómo prevé el Gobierno contener la creciente dolarización cerca de las elecciones
La expectativa que las elecciones generan en los mercados hacen crecer la demanda de dólares como cobertura
Para los mercados la carrera ya empezó. Y ante la dolarización creciente hay dudas sobre si las reservas del Banco Central y los vencimientos que tiene el gobierno podrían contener una eventual corrida cambiaria.
En el mercado estiman que la demanda potencial podría estar entre U$S30.000 millones y U$S40.000 millones para 2027. Eso contempla las necesidades financieras del Tesoro, pero no la presión extra de una eventual dolarización privada.
En 2025 las compras de dólares y las transferencias sin fines específicos alcanzaron los U$S32.000 millones y marcaron el nivel más alto de las últimas 2 décadas, en un año atravesado por el levantamiento del cepo cambiario.
Cuánto creció la demanda de dólares y el factor riesgo país
Para Fernando Galante, CEO de Chimpay Inversiones, la dolarización en Mendoza viene dándose gradualmente. Y crece a la luz de algunos indicadores negativos para la marcha del plan económico, como el riesgo país.
"Más allá de lo que logró Milei en EEUU fuera de su intervención en la ONU, con el riesgo país en la zona de 600 puntos no ha sido una buena semana para el Gobierno", afirmó.
Para Galante "no implica sólo un mayor costo de endeudamiento para Argentina, sino la tasa a la que se valúan los activos. Eso hace perder rentabilidad a los proyectos de inversión. O sea, un riesgo país alto mata RIGI, por ejemplo".
A ese factor de volatilidad se sumó el EMAE (Estimador de Actividad Económica), con una caída de 2,9% en julio, uno de los peores de la gestión Milei. A eso se suma el incremento de la pobreza (casi 36% en el primer semestre) y el desempleo.
“Hace meses crece el apetito por activos dolarizados”, contó otro un experto en asesorar inversores. Según datos del BCRA, las compras netas de personas humanas pasaron de U$S2.821 millones en junio a U$S4.124 millones en julio, lo que implica un aumento del 46,2% mensual.
Caputo busca dólares para un blindaje "anti-corrida"
Lo cierto es que en ese contexto las reservas del BCRA cayeron de U$S50.000 millones a U$S48.928 al 23 de septiembre. Y en tal situación, desde el gobierno ya piensan en un blindaje para evitar que la economía cruja ante una eventual corrida.
Ya desde este mes Economía busca obtener unos U$S1.000 millones en créditos privados respaldados por garantías de organismos regionales. Antes, Caputo había obtenido por esa vía U$S3.200 millones del Banco Mundial y el BID.
La CAF (Corporación Andina de Fomento) aprobó una garantía por U$S250 millones y Fonplata aprobó un programa que permitirían respaldar préstamos por unos U$S500 millones y alcanzar alrededor de US$1.000 millones en total.
La estrategia combina herramientas para cubrir las necesidades del Tesoro con otras destinadas a reforzar la liquidez en moneda extranjera del Banco Central, ante la presión durante el año electoral que se viene.
A esto se suma el financiamiento vía operaciones de pase pasivo (REPO) con bancos internacionales. En julio, el BCRA refinanció US$6.000 millones en repos con 10 bancos, a pagar recién en septiembre de 2028.
En pocas palabras
- Crece la dolarización: la demanda de dólares aumentó 46% en un mes, impulsada por la incertidumbre económica post-elecciones 2027.
- Blindaje financiero: el Gobierno busca obtener créditos por U$S1.000 millones para reforzar las reservas y evitar una corrida cambiaria.
- Riesgo país elevado: el aumento en el riesgo país y caídas en indicadores como el EMAE impactan negativamente la confianza en la economía.
Resumen generado por Thinkindot AI
